¿Qué es un fondo indexado?
Un fondo indexado representa una categoría de fondo mutuo cuyo portafolio está diseñado para replicar o seguir los elementos de un índice del mercado financiero, como el índice Standard & Poor’s 500 (S&P 500). Se argumenta que los fondos mutuos indexados proporcionan una extensa exposición al mercado, costos operativos reducidos y mínima rotación de cartera. Estos fondos siguen su índice de referencia independientemente de la situación del mercado.
Generalmente, los fondos de índice son considerados inversiones básicas perfectas para cuentas de jubilación, incluidas cuentas de jubilación individuales (IRA) y cuentas 401(k). El prestigioso inversor Warren Buffett ha señalado a los fondos indexados como un refugio seguro para los ahorros en los últimos años de vida. En vez de optar por acciones individuales, comentó que para el inversor promedio tiene más sentido adquirir todas las empresas del S&P 500 a bajo costo a través de un fondo indexado.
Mecanismo de funcionamiento de un fondo indexado
La «indexación» representa una forma de gestión pasiva de activos. La gestión pasiva de fondos indexados es una de las grandes ventajas que ofrecen; en lugar de un gestor de cartera que realice una selección activa de valores y tiempo de mercado, es decir, que elige inversiones y crea estrategias para comprarlas y venderlas, el curriculum del fondo está diseñado para reflejar la composición de un índice específico. La idea es que, al copiar el perfil del índice, el mercado de valores en su totalidad, o un segmento amplio de él, también replicará su rendimiento.
Prácticamente todos los mercados financieros cuentan con un índice y un fondo indexado asociados. En Estados Unidos, los fondos indexados más conocidos siguen el S&P 500. No obstante, existen otros índices que son ampliamente utilizados, tales como:
- Russell 2000, que está compuesto por acciones de empresas de pequeña capitalización
- El Wilshire 5000 Total Market Index, que es el índice de renta variable más extenso de EE. UU.
- MSCI EAFE, que reúne acciones internacionales de Europa, Australasia y el Lejano Oriente
- El Índice de Bonos Agregados de Barclays Capital, que abarca el mercado total de bonos en EE. UU.
- El Nasdaq Compuesto, que incluye 3,000 acciones que cotizan en el intercambio Nasdaq, además del Dow Jones Industrial Average (DJIA), que integra 30 empresas de gran capitalización.
Por lo tanto, un fondo indexado que siga al DJIA, por ejemplo, invertiría en las mismas 30 grandes empresas públicas que conforman dicho índice de renombre.
Las carteras de fondos indexados solo cambian de manera significativa cuando sus índices de referencia sufren modificaciones. Si el fondo sigue un índice ponderado, sus administradores pueden ajustar periódicamente el porcentaje de diferentes activos para reflejar el peso que tienen en el índice de referencia. La ponderación es un método empleado para equilibrar el impacto de cada participación individual en un índice o en una cartera.
Fondos indexados versus fondos administrados activamente
Invertir en un fondo indexado constituye una modalidad de inversión pasiva. La estrategia contraria sería la inversión activa, tal como se lleva a cabo en fondos mutuos que son gestionados de manera activa, donde un administrador de cartera selecciona valores y marca el tiempo del mercado, tal como se mencionó anteriormente.
Reducción de costos
Una de las principales ventajas que presentan los fondos indexados sobre sus contrapartes que se gestionan de manera activa consiste en su menor ratio de gastos de administración. El índicede los costos asociados a un fondo, comúnmente denominado índice de gastos de administración, abarca todos los costos operativos, incluyendo compensaciones a asesores y administradores, tarifas de transacción, impuestos y honorarios contables.
Dado que los gestores de fondos indexados simplemente buscan reproducir el comportamiento de un índice de referencia, no requieren el apoyo de analistas de investigación ni otros colaboradores que faciliten la selección de acciones. Los administradores de los activos en fondos indexados raramente enfrentan tarifas y comisiones por transacción menores. A diferencia de esto, los fondos que son gestionados de manera activa cuentan con un equipo más grande y realizan un mayor número de operaciones, lo que incrementa los costos operativos.
Los costos adicionales relacionados con la gestión del fondo se reflejan en la relación de gastos y son transferidos a los inversionistas. Como consecuencia, los fondos indexados económicos suelen representar menos de un uno por ciento (es habitual un rango de 0.2% a 0.5%, y algunas firmas ofrecen índices de gastos aún por debajo de 0.05%) en comparación con las tarifas considerablemente más elevadas que tienen los fondos gestionados activamente, que generalmente van del 1% al 2.5%.
Los índices de gastos afectan de manera directa el rendimiento global de un fondo. Los fondos que son administrados de manera activa, con sus índices de gastos frecuentemente más elevados, enfrentan una desventaja inherente respecto a los fondos indexados y encuentran difícil mantenerse a la par con sus índices de referencia en cuanto a rendimiento general.
¿Mejores retornos?
Un menor gasto se traduce en un mejor rendimiento. Los partidarios sostienen que los fondos pasivos han logrado superar a los fondos mutuos que son gestionados de manera más activa. Es cierto que la mayoría de los fondos mutuos no logran sobrepasar los índices en general. Por poner un ejemplo, durante el periodo de cinco años que concluyó en diciembre de 2018, un 82% de los fondos de gran capitalización presentaron un rendimiento por debajo del S&P 500, según los datos del cuadro de mando SPIVA de S&P Dow Jones Indices.
Por otro lado, los fondos que se gestionan pasivamente no buscan sobrepasar al mercado. En cambio, se enfocan en igualar el riesgo y el rendimiento general, bajo la premisa de que “el mercado siempre prevalece”.
La gestión pasiva que se traduce en rendimientos positivos tiende a confirmarse a largo plazo. En plazos más breves, los fondos mutuos en administración activa suelen tener un mejor desempeño. El SPIVA Scorecard revela que, en un periodo de un año, solo un 64% de los fondos mutuos de alta capitalización arrojaron un rendimiento inferior al S&P 500. En términos simples, más de un tercio de ellos lo superaron a corto plazo. Además, en otras categorías, la gestión activa demuestra su eficacia. Por ejemplo, aproximadamente el 85% de los fondos mutuos de mediana capitalización lograron sobrepasar su índice de referencia, el S&P MidCap 400 Growth Index, durante un año.
Incluso en el largo plazo, cuando un fondo en gestión activa tiene un buen desempeño, es verdaderamente excepcional. El informe «Mejores Fondos Mutuos 2019» de Investor’s Business Daily lista numerosos fondos que han presentado un rendimiento total promedio de 10 años entre 15% y 19%, en comparación con el 13.12% del S&P 500. Además, han superado al mercado de manera significativa en períodos de uno, tres y cinco años. Es un hecho que solo el 13% de los 8,000 fondos mutuos pueden alardear de tal logro, según se detalla en el informe.
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